查看原文
其他

张军:摆脱生产率放缓局面要有新的投资热点



11月16日,由上海市静安区政府、上海报业集团指导,财联社、Tradeweb(中文名:萃达万博)联合主办的“2023上海全球资产管理年会”在上海召开。在下午的主旨演讲环节,针对中国宏观经济的话题,向复旦大学文科一级教授、复旦大学经济学院院长、复旦发展研究院副院长张军抛出三大问题并作出回答。

第一,当前我国的宏观经济到底有什么问题?第二,为什么这些年我们的生产率增长明显放缓了?第三,我们有什么办法来克服这一趋势?

讲到第一个问题,张军提到了2004年诺贝尔经济学得主、芝加哥大学的卢卡斯教授与时任国务院总理温家宝的对话。当时国内上下都对宏观经济出现的紧缩状况表示担忧。当总理罗列了我们宏观经济数据之后,卢卡斯赶到诧异,他反问道,中国经济有什么问题呢?没有发生通胀,也没有出现严重的失业,GDP还有7%点多的增长,贸易上还有盈余。在卢卡斯看来,这不是很好的状况吗?

张军表示:“2004年大概跟今天的状况差不多。今天我们看中国经济并没有衰退,GDP还有5%左右的增长,物价水平总体上保持平稳,如果把猪周期抹平,CPI基本上是在1.5%到2%之间。此外,宏观的其它指标,包括固定资产投资的增长、社零、社会融资增长、信贷增长都在恢复中。”

所以,张军判断,中国的宏观经济是非常不典型的宏观收紧、紧缩的状况,因为经济还在增长,其它所有的指标没有出现负增长。

“我们今天思考中国的宏观经济的时候,受到了西方传统的分析宏观经济的概念框架的制约。”张军认为,当时宏观经济学面对的是萧条场景,而中国并没有出现,现在的经济出现了一些新的状况,我们应该换一个新的概念框架,也许就能看明白了。

他认为,我们经济出现的状况简单说,就是生产率不怎么增长了。生产率就是投资机会,所以,大家感到机会少了。那么为什么这些年我们的生产率出现了持续放缓的迹象?张军提到,要回答这个问题就要了解中国是如何捕捉经济的投资机会的。“我们回到20年前、30年前有大量的投资机会,包括基础设施,包括制造业,包括房地产等。一旦我们面临投资机会的来临,以及有政策鼓励或者放开这些领域,我们的资本就会大规模流入这些领域。一开始潜在的回报率很高,生产率增长非常快。”

随着大规模持续投入,会把这个行业人均资本存量或者说产能迅速拉高到当时的最大值,于是生产率的增长很快就进入平台期,生产率提升的速度会突然放缓。

张军认为,在现有的成熟技术条件下,过去10多年中国经济抓住了几乎所有的投资机会,我们在各个领域中的人均资本存量或产能都已接近天花板,除非我们能突破它,或者有新的技术出现。中国经济真正面临的问题不是需求不足而是生产率放缓。摆脱持续放缓局面唯一的出路就是期待下一个热点出现,释放出下一个经济领域当中的投资的机会。同时,战略上,我们需要有一个全球的视野,鼓励本土的企业和产能大量出去。在这个意义上,其认为“一带一路”倡议是很重要的,国家要支持和鼓励大量的产能在全球去布局。中国将来对外的直接投资会迎来大的增长,这是不可阻挡的趋势。

来源 | 财联社
排版 | 陈姝羽


猜你喜欢

张军:外资撤离?这些衡量中国开放的指标都过时了张军:建议压缩投资规模,拿出15-20万亿元改善居民家庭收入论文 | 张军:以“两个结合”自主推动现代经济学理论创新张军:上海要担负起引领新一轮高水平开放时代重任张军:国企成本发现机制的失灵



往期回顾





继续滑动看下一个
向上滑动看下一个

您可能也对以下帖子感兴趣

文章有问题?点此查看未经处理的缓存